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美两款国债收益率告负,金90后爸爸白血病融市场继续承压,G20或出大招应对

导读:3月25日,美国一个月期和三个月期国债收益率均跌至负值。其中,一个月期美国国债收益率跌5.6个基点报-0.046%,三个...

(原标题:美两款国债收益率告负金融市场继续承压,G20或出大招对)

在美联储推出的流动性“盛宴”下,时隔四年半美国国债收益率再次触及负值,这是否意味着美国也进入负利率时代?

3月25日,美国一个月期和三个月期国债收益率均跌至负值。其中,一个月期美国国债收益率跌5.6个基点报-0.046%,三个月期美国国债收益率跌6.6个基点报-0.056%。

上一次美国一个月期及三个月期国债跌至负利率是在四年半以前,当时这两种国债收益率短暂触及-0.002%。债券的价格和收益率是反向变动,价格上涨,收益率则下跌,美国短端国债收益率的走低,说明这两类国债在市场上需求过旺,其背后反映的是市场在避险情绪下,对流动性高的短期金融资产的青睐。

有债券研究人士对证券时报记者表示,美国短期国债收益率跌至负值并不意味着美国已进入负利率时代,但这一趋势的可能性越来越大。虽然近期美联储出台了一系列宽松货币的举措,为市场提供充足流动性,不过,从金融市场走势(如美元指数仍在100以上、美股反弹不明显等)所反映出的投资者预期看,市场对经济金融前景的预期虽没有进一步恶化,但至少目前恐慌避险情绪也未因已出台的刺激政策出现明显缓解。

整体看,当前全球金融市场的恐慌避险情绪依旧浓厚,下行风险依然较大。3月23日晚,二十国集团(G20)主席国沙特主持召开G20财长与央行行长视频会议,讨论新冠肺炎疫情对全球经济的影响和对,G20各国财长和央行行长同意制定G20联合行动计划以应对疫情对经济的冲击。不少分析人士认为,近期G20各国有望进一步出台财政货币刺激政策,对中国而言,货币政策近期或配合财政政策扩张而进一步降准降息,存款基准利率也有望迎来下调。

美国进入负利率时代概率加大

3月25日,美国一个月期国债收益率短暂触及负值,但随后收益率又有所回升,截至记者发稿前,美国一个月期国债收益率报0.01%;不过,美国三个月期国债收益率仍为负值。

近一个月来,美国短期国债收益率持续下行,反映出市场对短期高流动性国债的需求旺盛。不过,相比于短期国债,更有市场标志性基准意义的美国十年期国债收益率却经历了多次“上蹿下跳”。3月9日,受新冠肺炎疫情所带来的恐慌情绪影响,美国十年期国债收益率一度跌破0.4%,创历史低点,随后震荡上行,目前处在0.8%附近。

上述债券研究人士对记者表示,目前美国十年期国债收益率仍为正值,短端国债收益率跌至负值并不代表美国已进入负利率时代,其更多体现的是恐慌避险情绪下,市场更愿意持有流动性好的短期固定收益产品。

当前,负利率债券更多出现在欧洲,美国从严格意义上讲尚未进入负利率时代。例如,德国除30年期和25年期国债外,其余各期限国债收益率都处于负值;比利时、法国、爱尔兰、瑞士、荷兰等国的多个期限国债收益率也处于负值。

在市场普遍避险情绪升温之际,投资者纷纷涌向安全的固定收益产品。由于债券价格和收益率呈相反走向,负利率很大程度上反映出投资者对无风险国债的需求旺盛,但这并不意味着投资者买负利率债券就不赚钱,债券投资者主要靠期限利差赚钱,而非绝对收益率。不过,负利率时代是人类经济金融史上的未知领域,其究竟能对大众带来何种影响众说纷纭,但业界对其普遍不太乐观。

对美国来说,虽然目前尚未进入负利率时代,但不少分析人士认为这是迟早的事情。目前,美联储已将联邦基准利率降低至0-0.25%的零利率上,虽然美联储官员否认了其可能最终将政策利率降至零以下的说法,然而,短期国债负利率在一定程度上暗示未来负利率的风险。

海通国际首席经济学家孙明春在接受第一财经采访时表示,美国经济在1~2个季度内陷入衰退的概率大幅度上升。综合目前形势判断,美债利率快则在3个月以内进入负利率,慢的话,估计2020年年内步入。

市场恐慌情绪仍在高位 下行风险较大

尽管美联储出台了无限量量化宽松(QE)政策,美国也有望实施万亿美元的经济刺激法案,但从目前市场的反映看,恐慌担忧情绪依旧处在高位,金融市场的下行风险依然较大。

MSCI(明晟)亚太区分析业务总裁朱浩渊表示,受新冠肺炎疫情、油价暴跌等影响,短期内全球金融市场仍处在高风险阶段,尽管今年初以来,美股已经历了较大幅度的下跌,但回顾历史上出现的危机情况看,后续美股仍有较大下行风险。

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